2017年煤矿前景怎么样？整体回暖但分化明显，优质产能受益、落后产能出局。煤炭行业还能投资吗？可以，但必须精准选矿、严控成本、紧跟政策。以下用问答与拆解的方式，带你逐层看清这一年的真实脉搏。
一、宏观政策：276与330工作日的博弈
2016年推行的276个工作日限产让煤价在四季度飙涨；进入2017年，国家发改委为保供应、稳价格，将多数煤矿恢复至330个工作日。这意味着什么？
- 供应端迅速放量：理论上可增产约16%，压制过快上涨的煤价。
- 政策底已现：政府不再允许“煤超疯”，但也不希望行业再度陷入亏损。
- 产能置换窗口打开：新建先进产能必须同步关闭落后产能，指标交易价格一度高达180元/吨。
自问：政策到底是打压还是扶持？
自答：是结构性优化——把利润让给安全、高效、低排放的大型矿井，把风险留给资源枯竭、高成本的“僵尸矿”。
二、价格走势：动力煤、焦煤、无烟煤谁更稳？
2017年Q1秦皇岛港5500大卡动力煤均价约620元/吨，同比涨60%；但到Q4已回落至580元/吨区间。对比来看：
- 动力煤：长协价+月度浮动价双轨运行，电厂库存可用天数从15天升至22天，压制现货炒作空间。
- 焦煤：钢铁去产能叠加环保限产，需求端波动大，山西低硫主焦煤一度从1650元/吨跌至1250元/吨，振幅超20%。
- 无烟煤：化工用煤需求平稳，块煤价格全年维持在1100~1200元/吨，波动最小。
自问：普通投资者该盯哪个品种？
自答：若求稳健，选无烟煤或大型动力煤矿；若做波段，可盯低硫焦煤的环保限产节奏。
三、成本与利润：吨煤完全成本警戒线在哪里？
2017年上市煤企财报显示，吨煤完全成本区间280~380元，其中：
- 资源税+矿产资源补偿费：约30元
- 安全费用：高瓦斯矿50~70元，低瓦斯矿20~30元
- 环境治理基金：10~15元
- 财务费用：历史包袱重的老矿可达60元
当港口5500大卡煤价跌破500元/吨，约三成矿井将亏损；跌破450元/吨，亏损面扩大到五成。因此，成本控制力=生死线。
四、投资逻辑：三条赛道与两个陷阱
赛道一：产能置换指标交易
内蒙古某央企以150元/吨的价格收购关闭矿井指标，新建800万吨露天矿，吨煤投资仅280元，两年收回指标成本。核心要点：
- 指标必须在国家能源局核准名单内
- 关闭矿井须完成井口封闭、职工安置、债务处置三方验收
赛道二：煤电一体化项目
陕西榆林某集团建设2×1000MW坑口电厂，煤源自给率100%，度电燃料成本低于0.15元，比全国平均低30%。优势：
- 锁定下游电价，对冲煤价波动
- 铁路专用线直达港口，运输成本再降20元/吨
赛道三：煤层气抽采补贴
山西晋城矿区吨煤伴生气量15~20立方米，中央财政补贴0.3元/立方米，单井年收入可增加2000万元。
陷阱一：资源枯竭矿井的“回光返照”
部分矿井借涨价周期拼命超产，但可采年限已不足3年，设备老化导致吨煤维修费飙升至80元，一旦价格回落立即陷入亏损。
陷阱二：环保“一刀切”风险
京津冀周边300公里内煤矿，若无法达到特别排放限值，采暖季可能被强制停产30%~50%，现金流瞬间断裂。
五、海外参照：澳洲纽卡斯尔煤价与中国的联动
2017年澳洲6000大卡动力煤FOB均价88美元/吨，折合人民币约620元/吨，与国内价差缩至20元以内。当价差小于30元，南方电厂倾向采购内贸煤；当价差大于50元，进口煤通关量激增。因此，国际煤价成为国内煤价的天花板。
六、退出与转型：煤矿工人的三条出路
2017年山西、陕西、内蒙古三地合计分流安置职工18.6万人，主要方向：
- 内部转岗：露天矿剥离、皮带运维、智能化巡检，人均月薪6000~8000元
- 政府购买服务：矿山生态修复、植树造林，日工资150元，合同期3年
- 返乡创业补贴：每创办一个微型企业可获5万元贴息贷款，2017年发放总额12亿元
七、2018前瞻：留给投资者的三条备忘
1. 库存周期：电厂补库通常在春节前45天启动，若日耗煤量>75万吨且库存<20天，可提前布局。
2. 运力瓶颈：大秦线秋季检修、蒙冀铁路新增运力释放节奏，将造成港口煤价30~50元/吨的波动。
3. 绿色金融：央行将煤炭清洁利用项目纳入MLF合格质押品，低成本资金将倾斜至超低排放燃煤电厂，间接利好优质煤源。
自问：2017年煤矿到底是夕阳还是黎明？
自答：对资源禀赋差、负债高的矿井，是夕阳；对储量丰富、煤电一体、现金流健康的企业，是黎明。投资与否，取决于你站在哪一边。
评论列表